半年预增超600倍，存储龙头啥时候跌到底？

100万+ 浏览
30万+ 评论
2024年5月1

7月15日，A股存储板块的领军企业江波龙股价继续下行，收盘价为488.00元，单日跌幅9.38%。当日成交额达117.04亿元，换手率为8.09%，总市值回落至2064.54亿元。在过去八个交易日内，该股已下跌超过31%，尽管发布了高达百亿的半年业绩预告，却反而引发了资金的获利了结。

一周多前，即7月3日晚，江波龙公布了其2026年上半年的业绩预告，预计上半年净利润在92亿至110亿元之间，同比增长率高达622%至744%。扣除非经常性损益后的净利润预计为90亿至105亿元，营收预计在220亿至250亿元，同比增幅超过一倍。

这份创纪录的业绩报告发布后，江波龙的股价在7月6日触及710元的阶段性高点。然而，追高买入的投资者尚未完全反应过来，股价便开始一路下滑，呈现出A股市场常见的“利好出尽是利空”的走势。

许多人可能仍将江波龙视为一家“生产存储模组的公司”，但这家总部位于深圳的企业，其发展历程远比财务数据更为丰富。江波龙成立于1999年，最初是在华强北众多贸易商中的一员，以倒卖存储器件起家。

2017年，公司通过收购美光旗下的雷克沙（Lexar）品牌，成功获得了全球渠道资源和进入高端消费市场的机会。2022年在创业板上市后，江波龙加大了在自研技术和高端封测产能方面的投入，逐渐摆脱了单纯代工的形象，转型成为一家技术驱动型的存储企业。

过去一年，存储行业的周期性复苏叠加人工智能（AI）产业的蓬勃发展，推动江波龙的股价从2025年中期的80元区间一路攀升。年内最高涨幅超过150%，市值一度突破2600亿元，稳居A股存储板块龙头地位，并成为全球第二大独立半导体存储制造商。

江波龙旗下拥有三大品牌，各司其职：FORESEE品牌专注于工业、车规级和信创市场；雷克沙主打高端消费级存储产品；Zilia品牌则扎根拉丁美洲本土市场。其产品线覆盖了服务器、智能手机、智能终端、物联网、安防监控等几乎所有主流应用场景。

公司上半年能够实现过去几十年都未曾企及的利润水平，行业风口的推动作用不容忽视。当前，全球半导体存储产业正经历新一轮高景气周期，AI服务器、AI PC以及终端智能设备的快速增长，显著推高了存储需求。与此同时，全球存储晶圆产能扩张受限，主要存储原厂将优先产能分配给HBM等高端算力存储，导致通用存储产品的供应持续紧张。这种供需失衡的局面推动存储芯片价格持续上涨，为整个行业的盈利修复奠定了基础。

根据IDC的预测，2026年全球企业级固态硬盘市场规模预计将达到482亿美元，同比增长42%，其中AI相关需求是核心增长动力。

然而，行业风口往往青睐有备而来的企业，江波龙能够抓住这波红利，离不开其扎实的实力。其中最关键的是供应链的稳定性。报告期内，公司与多家全球领先的存储晶圆厂成功续签长期合同，确保了核心原材料的稳定供应。更重要的是，在行业周期的低谷期，公司进行了战略性备货，等到价格上涨周期，这些库存便转化为可观的利润。数据显示，截至2026年一季度末，公司存货规模达到179.6亿元，充足的库存不仅保障了订单交付能力，也使其充分受益于此次存储芯片涨价潮。

如果仅仅依靠囤货盈利，江波龙难以支撑起超过两千亿的市值。近年来，公司持续加大研发投入，构建了以自研SPU主控芯片和HLC软件架构为核心的技术体系，并辅以自有高端封测产能，形成了完整的产品竞争力。

目前，公司自研SPU主控芯片的累计部署量已超过1.4亿颗，搭载5nm工艺主控的UFS4.1产品已实现规模化出货。与AMD联合技术优化后，通过SSD存储智能体和HLC技术，可将终端AI产品的DRAM使用量降低约40%，这些技术优势最终转化为产品溢价。

2026年第一季度，公司实现营业收入99.09亿元，归母净利润38.62亿元。粗略测算，单季度毛利率达到55.53%的历史高位，显著优于行业平均水平，技术升级对盈利质量的提升在财务报表中得到了清晰体现。

当然，高达百倍的同比增速也需要考虑低基数效应。去年上半年，存储行业仍处于周期底部，江波龙整个上半年的净利润仅为1476.63万元，这使得今年的同比增速显得尤为显著。

但从环比数据来看，公司的增长韧性依然强劲：一季度公司实现归母净利润38.62亿元，二季度预计净利润在53.38亿至71.38亿元之间，环比增长38%至84%，盈利能力仍在加速上行。目前市场机构对公司全年净利润的预测集中在140亿至200亿元区间。

存储行业的高景气度能否持续，以及公司技术升级和全球化布局的落地效果，将是影响其市值走向的关键因素。

爱游戏体育围绕聚合更新资讯，助你畅玩无忧不断创新，回应用户的真实需求。